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定了!沙特阿美IPO募资256亿市值直奔1.7万亿

出处: 作者:杨月涵 网编:陶凤 2019-12-06

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这一次,沙特阿美不会再跳票了。多轮预热后,32里亚尔/股的IPO发行价终于浮出水面,这意味着这家全球最大的石油公司将募资256亿美元,成功超越阿里2014年创下的250亿美元纪录。兜兜转转了三年之久的IPO进程变得越发清晰,对沙特阿美来说,现在万事俱备,只等上市。但对于沙特来说,“2030愿景”的改革或许才刚刚拉开大幕。

最“壕”IPO

作为全球最赚钱的公司,又叠加了沙特国有的神秘加成,沙特阿美的一举一动都足以牵动市场的神经,更不用说IPO这一惊人的举动了。当地时间5日,沙特阿拉伯国有石油巨头沙特阿美正式宣布,其IPO定价位于价格区间顶端的32里亚尔/股,约合每股8.53美元。

这意味着沙特阿美将直接拿下一项新的纪录——全球史上规模最大IPO。按照每股8.52美元计算,沙特阿美此次募资总额将达到256亿美元。目前这一纪录的保持者是阿里巴巴,五年前阿里赴美上市时的募资总额为250亿美元。更重要的是,按此计算,沙特阿美的市值将达到1.7万亿美元,直接超越市值第一的苹果,目前苹果市值为1.18万亿美元。

值得注意的是,根据沙特阿美的最新公告,沙特阿美发型规模为30亿股,占公司总股本的1.5%,此外,沙特阿美还将行使超额配股权,额外发行15%,也就是4.5亿股股票。如果超额配股权充分行使的话,那么沙特阿美的募资总额将达到294亿美元。

全球IPO排行榜

这样的结果似乎没有太大的悬念,毕竟沙特阿美已经为这一决定筹备了太久,最近一段时间,关于IPO的消息更是被密集地释放,从换帅做筹备到启动公开募股,再到几次更新招股书,比起此前被几度推迟的缓慢,这一次进程要顺利得多。按照原定计划,沙特阿美将于12月中旬开始在沙特证券交易所Tadawul进行交易。

三年前,一直隐藏在皇室背后的沙特阿美突然出现在公众视野,彼时,沙特阿美宣布将把公司5%的股份公开上市,一石激起千层浪。但囿于各种原因,IPO进程几度处传出中断的消息,直到今年早些时候,沙特阿美甚至首次发布了独立财报,并召开了首次财报电话会议,这对沙特阿美而言几乎是难以想象的,在此之前,只有沙特阿美的管理层和部分沙特王室成员可以看到财报报告。如今看来,路已经铺的差不多了,是时候上市了。

沙特阿美的三年

发行价已经确认,沙特阿美上市的高光时刻也已经进入了倒计时。“我相信,在对沙特阿美定价之后,沙特股市将进一步走高,因为积极情绪将加强,流动性将增加。”迪拜ThinkMarkets首席市场策略师Mohamed Zidan如此说道,按照他的说法,沙特阿美上市将帮助沙特交易所股指站到关键的8000点之上。

市场等这一刻等了太久,毕竟在这之前,沙特阿美IPO几度徘徊在覆灭边缘。按照原计划,沙特阿美本应在2017年底之前完成上市,但那一年,沙特掀起了一场史无前例的反腐风暴,沙特阿美IPO进程恰恰是在那时候被打乱的。

紧接着,IPO计划便被推迟到2018年,但去年7月,还有官员向媒体透露称,沙特阿美IPO的准备工作已经陷入停滞,据悉,这场IPO将对沙特的宝贵原油行业进行史无前例的审查,该公司和该国根本没有准备好进行IPO,很可能永远不会成功推进上市。如今,时间已经在2019年开启了倒计时,踩在最后的关键时刻,沙特阿美终于迈出了IPO的实质性一步。

市场不会耐心地等谁三年,哪怕是对巨兽沙特阿美而言,也是如此。三年里,沙特阿美丢了太多东西,最明显的一点莫过于估值的缩水。最初沙特王储萨勒曼公布这项改革计划时,沙特阿美的估值为2万亿,然而时移世易,沙特阿美离2万亿美元的估值越来越远。即便是如今1.7万亿美元的估值也多少让人觉得掺了水分,几个月以前,沙特阿美内部人士及银行业专家还表示,应该把估值的目标下调至1.5万亿美元左右。

而与估值一同缩水的,还有沙特阿美引以为傲的利润。2018年沙特净利润高达1110亿美元,这个数字接近苹果公司同期净利润的两倍,也高于摩根大通、谷歌母公司Alphabet、Facebook和埃克森美孚的利润总和。但沙特阿美半年报显示,该公司净利润从去年同期的530亿美元下降至今年的469亿美元,下跌了12%。

“2030愿景”

估值和利润的缩水,指向的都是同一个问题——沙特赖以为生的油价正在低迷区间徘徊,沙特阿美不能再等了。一个明显的时间线是,去年油价一度高达86美元/桶,恰巧传出沙特阿美IPO进程停滞的消息。但到了去年四季度,国际油价开始大幅下跌,也是在那个时候,沙特阿美IPO进程突然加速。高盛曾预计,布伦特原油价格在2020年将继续维持在60美元/桶左右,并持续存在现货溢价至明年六月。而要达成沙特阿美的2万亿估值目标,油价起码要达到80美元以上。

幸运的是,在刚刚结束的欧佩克会议上,欧佩克官员表示,该组织同意明年将原油供应量再削减40%,但消息传出后,油价仅小幅波动,由于目前沙特的减产幅度已比此前原定配额多减产40万桶/天,俄罗斯也获得了凝析油等产品的销售豁免,国际投资者质疑,欧佩克的减产行动,是否能导致实际产量的下降。

厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强对北京商报记者分析称,沙特阿美IPO与以前的计划相比已经是大打折扣的了,从国际环境来看,一方面油价没有想象中的那么好,80美元的价格已经等不来了,另一方面目前市场对油价的前景并不看好,对经济也极度悲观,想要从国际市场上“捞一票”的希望已经减少了太多,所以现在情况就很尴尬,不能说很成功,也不能说不成功。

沙特已经在油价上栽过一回,沙特不能再重蹈覆辙了。2014年的油价大跌让沙特意识到坐吃山空的危险,到了2016年,国际油价一度跌至26美元,而这直接推动了沙特“2030愿景”的经济改革计划的出炉,“2030愿景”的目的便是推动国家逐渐摆脱对石油的依赖,发展私营企业,特别是要发展制造、旅游休闲、金融投资等非油气产业。

而沙特阿美IPO所承担的角色就是吸引外国投资,促进沙特产业多元化,从而实现经济转型,可以说,沙特阿美IPO是沙特经济改革去石油依赖的重要一环。据了解,此次上市获得的资金将被注入沙特公共投资基金,在很多著名的公司背后,都有这一基金的影子,比如软银的愿景基金里就有来自于沙特公共投资基金的450亿美元,此外,沙特公共投资基金还向优步投资了35亿美元,并计划在沙特投资5000亿美元打造“未来的城市”。

但改革本身就是冒险的。《华尔街日报》认为沙特政府的经济改革或许事与愿违,该国为实现其石油依赖型经济的多元化而进行的努力正在引起新的麻烦。如今沙特国内失业率高达12.7%。今年的财政赤字预计为1310亿里亚尔,这将是沙特连续第六年出现财政赤字,明年还可能升至1870亿里亚尔。被誉为沙特零售经济晴雨表的乳业巨头Almarai在给投资者的年度报告中称,萨勒曼的几项改革措施,包括新的5%的增值税和更高的能源成本,是导致该公司2018年利润与2017年相比下降的“不利因素”。

北京商报记者 杨月涵

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